Meskipun ada peringatan berulang kali tentang kemungkinan gelembung harga, kecerdasan buatan (AI) muncul dalam perkiraan pasar untuk tahun 2025 sebagai salah satu katalis utama pertumbuhan pasar saham. Khususnya bagi perusahaan Amerika, episentrum perusahaan yang berdedikasi pada teknologi ini dan penerima manfaat utama dari kegembiraan pasar saham yang melingkupinya. Kecerdasan buatan adalah pendorong besar prakiraan kekerasan yang digunakan oleh para manajer pada tahun 2025. Santander AM memperkirakan pertumbuhan laba S&P 500 sebesar 12% untuk tahun depan dan menempatkan kecerdasan buatan sebagai kunci perkiraan ini. Demikian pula, bank Swiss UBS, yang memperkirakan kenaikan 10% dalam acuan AS pada tahun 2025, percaya bahwa “peningkatan kecerdasan buatan dan penurunan suku bunga akan bertindak sebagai katalis utama, meningkatkan kinerja perusahaan-perusahaan yang tercatat di bursa.”
Euforia seputar kecerdasan buatan tidak terbatas pada perusahaan yang terlibat langsung dalam implementasinya atau dalam produksi chip yang diperlukan untuk mengembangkan teknologi baru ini – seperti Nvidia atau Microsoft – yang memperluas potensi pasar saham ke sejumlah besar perusahaan. Tantangan saat ini, yang akan menjadi fokus investor setelah reli besar-besaran di pasar saham, adalah mentransfer investasi jutaan dolar yang dibutuhkan oleh pengembangan kecerdasan buatan ke dalam laporan laba rugi. Dalam memetik hasil dari teknologi yang tidak diragukan lagi akan menentukan masa depan perekonomian secara keseluruhan. Menurut McKinsey, dampak kecerdasan buatan dapat menambah triliunan dolar pada perekonomian global. Penelitian terbaru mereka memperkirakan bahwa hal ini dapat memberikan kontribusi antara $2,6 dan $4,4 triliun setiap tahunnya. “Dalam hal pertumbuhan produktivitas, pertumbuhan ini dapat meningkat antara 0,5% dan 3,4% per tahun.” Tanpa mengabaikan sektor teknologi yang besar, penting untuk menganalisis dampak penerapan kecerdasan buatan terhadap keseluruhan ekosistem,” jelas mereka dari Santander AM. Menurut Goldman Sachs Research, hal ini dapat meningkatkan pertumbuhan produktivitas dengan meningkatkan laba per saham S&P 500 sebesar tambahan 1,5% setiap tahunnya.
Goldman memperkirakan laba per saham pasar secara keseluruhan akan tumbuh tambahan 1,5% berkat AI
Manuela Sperandeo, kepala Produk iShares untuk Eropa dan Timur Tengah di BlackRock, memberikan dampak terhadap perekonomian secara keseluruhan yang juga akan tercermin di pasar. “Ini mengubah lanskap investasi, menawarkan peluang potensial untuk pertumbuhan dan inovasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. ” Seperti yang dikatakan pakar BlackRock, kita masih berada di dunia yang lebih berpotensi daripada kenyataan. Teknologi model pembelajaran bahasa baru menginjak usia dua tahun, dan saat ini investasi lebih diutamakan daripada hasil kuantitatif. Mark Casey, manajer ekuitas di Capital Group, menunjukkan bahwa kecerdasan buatan mungkin lebih spektakuler dan lebih besar dari yang kita kira. “Yang disebut hyperscaler—Alphabet, Amazon, Meta, dan Microsoft—menghabiskan sekitar setengah dari anggaran modal mereka (pengeluaran yang dikeluarkan perusahaan untuk memperoleh atau memelihara aset fisik) untuk teknologi, dan separuh lainnya untuk membeli lahan untuk Membangun sebanyak mungkin pusat data dalam jarak dekat terhadap sumber energi yang dapat diandalkan. Ini seharusnya menawarkan peluang investasi selama bertahun-tahun,” katanya.
Investasi jutaan dolar
Secara total, BlackRock mengatakan investasi yang terkait dengan infrastruktur AI – yang mencakup perangkat keras, komputasi awan, dan chip – akan mencapai $270 miliar pada tahun 2024 (€259,8 miliar), dengan perkiraan jangka panjang berkisar sekitar $1 miliar. Namun kuncinya adalah mengubah investasi besar tersebut menjadi hasil. Kelompok yang disebut Magnificent Seven of Wall Street memimpin dalam produksi dan penerapan kecerdasan buatan. Misalnya, studi Goldman Sachs baru-baru ini memperkirakan investasi AI senilai $125 miliar (€120,08 juta) dari Microsoft (55 miliar), Google (25 miliar), dan Amazon (45 miliar) pada tahun 2025. , menghadapi pertumbuhan penjualan antara $10.000 dan $20.000 juta. Alex Tedder, salah satu kepala ekuitas di Schroders, mengomentari angka-angka ini: “Mereka mampu menginvestasikan sejumlah besar uang berkat kekuatan neraca dan kekuatan arus kas mereka. Namun perkiraan peningkatan penjualan dari investasi ini – setidaknya untuk dua tahun ke depan – cukup kecil. “Pasar tidak yakin bahwa monetisasi investasi ini akan berdampak positif bagi pemegang saham.”
Antusiasme terhadap perusahaan yang dapat memanfaatkan AI harus dibarengi dengan disiplin penilaian yang ketat
Dan keraguan yang sama berasal dari kata-kata Matthew Benkendorf, direktur investasi Vontobel Quality Growth. “Prospek ROI untuk belanja terkait AI masih belum pasti dalam banyak kasus. Dalam kurun waktu tiga hingga lima tahun, terdapat risiko bahwa belanja modal untuk chip berkapasitas hiperskala dilakukan untuk mengantisipasi pendapatan yang mungkin tidak terealisasi“, dia menjelaskan. Dan Xiaodong Bao, manajer modal internasional di Edmond de Rothschild AM, juga menyatakan skeptisnya: “model bisnis AI saat ini tidak cocok untuk konsumen pasar massal. Hanya dalam dua tahun, triliunan kapitalisasi pasar telah tercipta, miliaran GPU telah dibeli, dan jutaan orang telah merasakan kecerdasan buatan generatif. Antusiasmenya sangat terlihat, semoga hari-hari ke depan bisa lebih baik lagi,” tutupnya.
Manfaat yang akan datang
Untuk menghindari kembang api seputar AI, Matthew Benkendorf percaya bahwa antusiasme terhadap perusahaan yang dapat memperoleh manfaat dari AI harus dibarengi dengan disiplin penilaian yang ketat. Perkiraan pertumbuhan laba yang didorong oleh AI akan terjadi di tahun-tahun mendatang. “Sebagai investor, kami menyukai perusahaan yang memiliki pandangan jauh ke depan dan memiliki posisi untuk mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan struktural di sektor ini, sehingga menjamin keuntungan finansial yang lebih realistis dan kuantitatif,” jelasnya. Dan dia mengutip raksasa teknologi Microsoft dan Adobe sebagai contoh, karena mereka telah mengembangkan cara yang jelas dan konkrit untuk menjadikan AI menguntungkan guna meningkatkan bisnis inti mereka. Hal ini memberikan “aliran pendapatan yang dapat diprediksi, menjadikan perusahaan-perusahaan ini taruhan yang lebih aman dibandingkan perusahaan-perusahaan yang terutama didorong oleh AI itu sendiri.”
Menariknya, pakar ini berhati-hati mengenai evolusi masa depan pembuat chip generasi berikutnya Nvidia, “yang telah mengalami pertumbuhan yang tidak menentu dan kami yakin sulit untuk menentukan prediktabilitas pendapatannya karena ketidakpastian seputar permintaan chipnya di masa depan.” . Kami percaya bahwa perusahaan seperti Synopsis, yang menawarkan alat desain dan verifikasi kepada produsen semikonduktor, menawarkan potensi pertumbuhan dengan risiko yang lebih rendah,” tutupnya.
José Francisco Ibáñez Sagrista, analis ekuitas di Tressis, menyoroti raksasa AI yang menang. Diputuskan, dalam perangkat keras, untuk Nvidia dan pesaingnya AMD. “Pengguna besar pada tahap awal revolusi teknologi ini adalah raksasa seperti Microsoft dan Google. Microsoft telah berhasil mengintegrasikan kecerdasan buatan ke dalam ekosistemnya, mulai dari layanan cloud seperti Azure hingga aplikasi sehari-hari seperti Office. Alat-alat ini tidak hanya meningkatkan produktivitas, namun juga membuka sumber pendapatan berulang baru melalui model berlangganan. Dalam kasus Google (Alphabet), mereka mempertahankan kepemimpinannya dalam penelusuran dan periklanan digital, dengan mengandalkan algoritme AI yang semakin canggih yang menawarkan personalisasi dan efisiensi bagi pengiklan dan pengguna,” simpulnya.
Di dunia perangkat keras, Mike Gleckner, analis sektor teknologi di DJE Kapital AG, menyoroti Nvidia, yang memiliki 80% pangsa pasar prosesor AImeskipun ia juga merekomendasikan Broadcom, pemasok spesialis AS yang aktif di bidang peralatan jaringan dan desain chip dan menghasilkan sekitar 20% penjualannya di sektor AI. Yang juga menonjol adalah Taiwan Semiconductor, produsen semikonduktor terkemuka di dunia, yang berencana mencapai pangsa pasar AI lebih dari 20% pada tahun 2025.
Di bidang perangkat lunak kecerdasan buatan, saat ini masih belum jelas perusahaan mana yang akan menjadi pemenang jangka panjang
Salah satu hyperscaler terkemuka adalah Amazon, penyedia infrastruktur cloud terbesar di dunia. Selain menggunakan GPU Nvidia, perusahaan ini mengembangkan chip AI sendiri (Trainium dan Inferentia) dan menawarkan berbagai alat dan model pengembangan AI. Mereka juga bertaruh pada Meta, yang telah berhasil mengintegrasikan kecerdasan buatan ke dalam periklanan dan merupakan salah satu perusahaan pertama yang memonetisasi teknologi baru tersebut. Microsoft memantapkan dirinya di sektor AI sejak awal dengan platform cloud Azure dan kemitraan erat dengan OpenAI. Google telah lama menjadi pionir di bidang kecerdasan buatan dan mengoperasikan DeepMind, salah satu laboratorium kecerdasan buatan terbesar di dunia.
Di bidang perangkat lunak kecerdasan buatan, saat ini belum jelas perusahaan mana yang akan menjadi pemenang jangka panjang, jelas Glockner. Hal ini disebabkan oleh struktur rantai nilai: sebelum penyedia perangkat lunak dapat mengembangkan dan mengembangkan solusi mereka, infrastruktur dasar harus sudah tersedia. ServiceNow, platform pengoptimalan proses bisnis juga merupakan pemain utama. Perusahaan ini menawarkan berbagai solusi otomasi yang secara khusus menggunakan kecerdasan buatan. Dan terakhir, Tesla menyoroti komitmennya terhadap perangkat lunak dan sistem kamera yang didukung oleh kecerdasan buatan dan berencana untuk memiliki robotaxi pertama di jalan-jalan AS pada akhir tahun 2025. Namun, hingga saat ini, pembangunan masih terhambat karena kendala regulasi. Dengan pemerintahan baru Donald Trump, di mana Elon Musk sendiri adalah salah satu pembuat kebijakannya, hambatan-hambatan ini akan berkurang secara signifikan, yang dapat memberikan dorongan tambahan pada pasar robotaxi.
Kecerdasan buatan terus menarik minat investor, namun seperti halnya bisnis baru, terdapat banyak ketidakpastian dan pergerakan kesuksesan dan kegagalan, kelahiran dan kematian perusahaan menjanjikan banyak volatilitas.
