Bank investasi Amerika telah mengubah preferensinya terhadap perbankan Spanyol. Pagi ini entitas mengubah rekomendasinya untuk CaixaBank dan Santander: jika sebelumnya netralentitas yang diketuai oleh Anna Bottin dan memberi nasihat kepada CaixaBank yang kelebihan berat badan, kini bersikap netral terhadap entitas Catalan dan mengungguli Banco Santander. Saham bereaksi jelas terhadap berita tersebut: Santander naik 1,56% dan CaixaBank turun 2,45%, yang merupakan bank dengan kinerja terburuk di Ibex 35 dan satu-satunya bank yang mengakhiri sesi di zona merah.
Perubahan sedang terjadi di sektor keuangan, yang mana menghadapi skenario pelemahan ekonomi di Eropa yang menurunkan perkiraan suku bungadan menyebabkan kerugian besar di sektor ini pada hari Jumat: dua entitas yang dicatatkan oleh Morgan Stanley kehilangan lebih dari 4%, dan pasar saham Spanyol, yang sangat bergantung pada bank, adalah yang terburuk di Eropa pada sesi tersebut. Suku bunga yang lebih rendah mengikis, setidaknya di atas kertas, margin bunga entitas. Faktanya, CaixaBank sudah jatuh di pasar saham minggu lalu setelah hari investor, setelah tidak menentukan jumlah pembayaran dividen berikutnya yang diharapkan.
“Kami menurunkan peringkat CaixaBank dan ING menjadi netral dan menaikkan Nordea dan Santander mengalami kelebihan berat badan, karena keduanya memiliki distribusi geografis yang lebih tangguh dan prospek yang lebih baik untuk menghasilkan modal,” kata entitas tersebut, yang memiliki dua perusahaan yang berkembang pesat dalam sektor sekuritas favoritnya, bersama dengan Barclays dan KBC. Morgan Stanley menghitung ulang target harga pada kedua perusahaan; Dalam kasus CaixaBank, mereka menurunkannya dari 6,5 menjadi 6,25 euro per saham. Secara keseluruhan, menurut perhitungan ini, saham tersebut masih menawarkan potensi revaluasi sebesar 22%. Dalam kasus Santander, Morgan Stanley menaikkan target harga menjadi 5,9 euro dari 5,6 euro, peningkatan sebesar 33%.
Bank Spanyollah yang terkena dampak di pasar oleh prospek penurunan suku bunga, yang semakin meningkat akhir-akhir ini, terutama setelah pemilu AS. “Dividen akan terus mendukung penilaian, namun meningkatnya kemungkinan bahwa suku bunga tidak akan melebihi ekspektasi merupakan risiko terhadap pendapatan,” kata bank tersebut. Morgan Stanley tidak menyentuh perkiraan suku bunga zona euro untuk tahun 2025 dan 2026 (2,25% dan 1,5%), namun untuk tahun 2027 menggunakan asumsi suku bunga 1%. “Sebagai perbandingan, tim manajemen mengambil 2-2,5%,” entitas tersebut menunjukkan. Morgan Stanley memperkirakan margin bunga akan menyusut pada kuartal ini, dan pada tahun 2025 akan menyusut rata-rata sebesar 2% di zona euro. Di wilayah yang paling terekspos, seperti Italia, Spanyol dan Irlandia, kami memperkirakan tingkat pertumbuhan laba per saham tahunan rata-rata sebesar 5% selama dua tahun ke depan, dibandingkan dengan pertumbuhan 14% di Inggris.
Selain itu, pembaruan pajak perbankan telah diselesaikan minggu lalu, yang berarti beban pajak yang lebih tinggi bagi sektor ini. Perhitungan para analis menunjukkan bahwa enam bank terbesar di Spanyol dapat membayar hingga 1.720 juta untuk pajak ini, dan CaixaBank akan menjadi pihak yang paling terkena dampaknyamenurut laporan BNP Paribas. Entitas Catalan, yang merupakan bank dengan aktivitas terbesar di Spanyol, harus membayar 617 juta dibandingkan dengan 493 juta yang dibayarkan pada skema sebelumnya. Peningkatan tersebut disebabkan oleh sifat pajak baru yang progresif, yaitu memiliki beberapa bagian berdasarkan pemungutannya. Dalam kasus Santander, perkiraan pada akhir tahun finansial 2024 adalah mereka akan membayar 439 juta, 31% lebih banyak. Untuk BBVA, dari 285 juta pada tahun lalu, akan meningkat menjadi 367.
