
Cellnex mengoreksi kinerja pasar sahamnya pada tahun 2025. Perusahaan telekomunikasi yang anjlok lebih dari 15% dalam tiga bulan, menyetujui program pembelian kembali saham kemarin pada hari Selasa hingga 800 juta euro. Sebuah langkah yang diterima dengan sangat baik oleh investor; Harganya naik 7% di pasar saham dan pulih 30 euro. Dengan demikian, mengoreksi jalur angka merah (kinerja Ibex terburuk kedua dalam setahun terakhir) dengan perolehan terbesar dalam dua tahun terakhir. Pembelian kembali surat berharga tersebut mewakili 4% kapitalisasi pasar perseroan dan akan berakhir pada Desember 2025.
Operasi yang akan dikelola oleh Citigroup dan Goldman Sachs ini menegaskan pergeseran strategis yang diumumkan perusahaan pada Maret lalu, ketika perusahaan mengumumkan pergeseran strategis untuk menggabungkan pengurangan utang dengan imbalan pemegang saham. Faktanya, perusahaan telah memperkirakan target dividen untuk tahun 2026-2030 – diperkirakan sebesar €500 juta, dengan potensi pertumbuhan sebesar 7,5% per tahun. menurut perusahaan — dikombinasikan dengan operasi pembelian kembali saham. Kuatnya rencana pembelian kembali mengejutkan pasar. Penebusan dengan demikian memperkuat kewajiban ini. Perusahaan menegaskan kembali bahwa mempertahankan peringkat kredit investment grade adalah prioritas manajemen dan efisiensi tabungan akan menjadi kunci aliran dividen jangka panjang.
“Meskipun pengumuman pembelian sudah diperkirakan secara luas, besarannya jauh lebih tinggi dari perkiraan awal sebesar 250 hingga 300 juta euro, dan bahkan lebih tinggi dari perkiraan pasar, yang mengurangi rencana sebesar 500 juta euro. Menurut Ottavio Adorisio, analis di Bernstein, “pembelian kembali diperkirakan akan meningkatkan arus kas berulang sebesar 3,5%; dan meskipun rasio leverage akan lebih tinggi, namun masih berada dalam ambang batas yang disyaratkan oleh S&P untuk mempertahankan peringkat kreditnya.”
Di mata Bankinter, operasi yang diumumkan pekan ini bermanfaat karena tidak mengancam kemampuan finansial perseroan. Bagi bank yang berbasis di Madrid, “harga pasar jauh di bawah perkiraan kami sebesar 44,6 euro per saham dan konsensus analis (42,6 euro per saham), jadi ini mungkin merupakan aset terbaik untuk dibeli sekarang.” Di Renta 4, mereka menyarankan untuk melakukan overweight pada perusahaan dan menetapkan target harga 56,30 euro per saham; Hari ini, setiap saham diperdagangkan pada harga 30,35 euro.
Sementara itu, James Ratzer dari New Street Research mengatakan kepada Bloomberg bahwa “meskipun manajemen telah membicarakan cara untuk mempercepat kompensasi pemegang saham, keuntungannya lebih tinggi dari yang diharapkan.” Analis juga mengindikasikan bahwa “pembelian dan penjualan unit Irlandia akan membuat rasio utang bersih terhadap EBITDA Cellnex sekitar 7,5 kali berdasarkan per sewa untuk tahun ini, tingkat yang masih sesuai untuk peringkat peringkat investasi mengingat durasinya yang panjang dan diversifikasi kontrak perusahaan.”
Program pembelian kembali Cellnex akan dimulai pada hari perdagangan pertama setelah pengumuman penutupan akuisisi Cellnex Ireland Limited dan Cignal Infrastructure Limited oleh Phoenix Towers International, yang direncanakan pada kuartal pertama tahun 2025. Pembelian akan berakhir ketika jumlah maksimum saham dibeli, jumlah tunai maksimum sebesar 800 juta euro tercapai, atau jika ada keadaan lain yang menjadikannya disarankan, dan dalam hal apa pun, paling lambat tanggal 31 Desember 2025.
Penjualan aset non-strategis
Program ini akan dibiayai dari penjualan aset non-strategis. CEO Cellnex Marco Patuano mengatakan dalam pertemuan telepon dengan media ekonomi, termasuk Lima harisiapa yang menilai penjualan anak perusahaan di Swissdan jika operasi tersebut akhirnya terlaksana, sebagian dari dana yang diterima akan digunakan untuk memberi penghargaan kepada pemegang saham. Sejauh ini, Cellnex telah menjual saham minoritas dalam operasinya di Swedia dan Denmark, dan pembayaran untuk penjualan bisnisnya di Irlandia sedang berlangsung. Bisnis Cellnex di Swiss, yang mencakup menara yang diakuisisi oleh Sunrise dan Salt, menghasilkan pendapatan tahunan antara €145 juta dan €150 juta, dengan EBITDA sebesar €90 juta. Menurut perhitungan Citi, valuasi bisnis Swiss bisa mencapai sekitar 1,5 miliar euro, berdasarkan kelipatan perdagangan historis. Spread ini merupakan bagian dari strategi Cellnex untuk mengurangi leverage dan mempercepat keuntungan pemegang saham dalam jangka pendek, dengan kemungkinan keuntungan bagi pemegang saham pada tahun 2025 antara €250 juta dan €300 juta.