Kemungkinan bagi dana investasi untuk meminjamkan saham kepada investor yang bearish, yang merupakan permintaan historis para manajer untuk meningkatkan profitabilitas portofolio mereka, hampir menjadi kenyataan di pasar Spanyol. Kementerian Keuangan menyampaikannya pada audiensi publik perintah menteri terkaittergantung pada komentar dari sektor ini hingga akhir bulan dan akan berlaku 20 hari setelah publikasi di BOE. Mereka tidak akan bisa meminjam gelar tersebut dana pensiunkarena tidak termasuk dalam pesanan.
Pinjaman sekuritas memungkinkan investor untuk mengambil sisi negatifnya: mereka meminjam saham atau obligasi dan menjualnya di pasar dengan harapan harga akan turun dan mereka dapat membelinya kembali dengan harga lebih murah. Begitu mereka mendapatkannya kembali, mereka mengembalikannya ke dana tersebut, yang mengantongi tingkat bunga yang disepakati. Ini juga digunakan untuk mentransfer pengumpulan dividen kepada pihak ketiga. Kedua operasi tersebut merupakan mata uang umum di pasar keuangan Eropa, namun peraturan tersebut mengalami stagnasi selama lebih dari satu setengah dekade di Spanyol, karena persetujuannya masih tertunda ketika krisis keuangan terjadi, suatu periode di mana operasi investor hilir dihukum. utang publik dan kontribusi sektor perbankan. Mosi evaluasi terhadap Pemerintahan Mariano Rajoy kembali membatalkan inisiatif tersebut pada tahun 2018.
Proyek ini mencakup langkah-langkah perlindungan untuk melindungi peserta dari dana investasi. Secara khusus, fund manager akan memiliki akses langsung ke sekuritas yang dipinjamkan. “Operasi peminjaman surat berharga dapat dihentikan kapan saja atas permintaan lembaga atau perusahaan pengelolanya, sehingga klausul kontrak setiap operasi harus selalu memungkinkan penyelesaiannya,” bunyi teks tersebut. Hal ini mencegah sekuritas yang dipinjam membatasi kemampuan manajer untuk merotasi portofolionya, terutama jika harga sekuritas yang dipinjam turun. Namun, ada beberapa formula alternatif (opsi, masa depan, pengganti…) untuk bertaruh pada sisi negatifnya terhadap nilai. Selain itu, volume surat berharga yang dipinjamkan tidak boleh mengurangi kemampuan manajer untuk memenuhi biaya.
Teks tersebut juga mensyaratkan bahwa peminjam harus memiliki solvabilitas yang memadai untuk memenuhi kewajiban dan memberikan jaminan keuangan untuk menutupi operasional. Jaminan ini juga harus lebih tinggi dari nilai pasar surat berharga pinjaman dan harus mewakili salah satu kategori aset yang ditetapkan oleh peraturan atau yang kemudian diadopsi oleh CNMV. Dana juga akan diminta untuk mengungkapkan kebijakan pinjaman sekuritas mereka dalam prospektusnya. CNMV juga akan bertanggung jawab untuk mengawasi kebijakan diversifikasi risiko, yang dalam jenis operasi ini biasanya terdiri dari pembatasan jumlah total dana yang dapat dipinjamkan dan eksposur terhadap peminjam tertentu.
Asosiasi Dana Investasi, terbalikmempertimbangkan bahwa lebih dari 60% portofolio lembaga investasi Spanyol akan rentan terhadap pinjaman dan kemudian menghitung bahwa profitabilitas yang akan diterima portofolio dari pinjaman aset sebesar 10,14 basis poin (0,1014 poin persentase) untuk saham Spanyol dan 1,40 basis poin poin (0,014%) untuk utang publik Spanyol. Dalam beberapa kasus, bunga pinjaman saham yang tidak likuid bisa mencapai tiga digit, karena peluang investasi di sisi negatifnya lebih kecil dibandingkan di masa lalu. chip biru.
