Kementerian Keuangan tidak terburu-buru melaksanakan program pendanaannya dan membatasi keterlibatannya di pasar modal hanya pada isu-isu yang dijadwalkan dalam kalender ekonomi. Organisasi yang dipimpin Paula Conte mengumpulkan 2.540,06 juta dalam catatan tiga dan sembilan bulan dengan hasil yang beragam. Meskipun imbal hasil obligasi bertenor tiga bulan mengikuti penempatan terkini dan jatuh ke level terendah dalam dua tahun, imbal hasil obligasi bertenor sembilan bulan mengalami sedikit pemulihan. Minat terhadap utang Spanyol tetap utuh, namun moderasi imbal hasil karena ekspektasi suku bunga yang lebih rendah dirasakan dalam permintaan penabung kecil. Permintaan gabungan untuk kedua tolok ukur tersebut mencapai 5.375,3 juta, namun pesanan yang sesuai dengan investor ritel berada di bawah 354 juta.
Sebagian besar penerbitannya, 1.725,70 juta, berkaitan dengan surat utang tiga bulan. Sesuai dengan perilaku pasar utang yang pada awal tahun ditandai dengan pertumbuhan imbal hasil jangka panjang, dalam pemeringkatan Selasa, bunga yang dibutuhkan untuk surat utang sembilan bulan juga mencatat sedikit peningkatan. Departemen Keuangan membayar 2,495% untuk referensi ini, naik dari 2,384% penawaran sebelumnya.
Permintaan dari investor besar tetap kuat yaitu sebesar 3.560,73 juta, namun permintaan dari investor kecil turun menjadi 87,74 juta, turun dari jumlah pada bulan Desember lalu sebesar 393,73 juta dan jauh dari 1,013,6 juta yang tercatat pada bulan Februari 2024. 11 bulan yang lalu resistensi yang ditunjukkan oleh harga menyebabkan investor menyesuaikan ekspektasi mereka terhadap kenaikan suku bunga lebih lama dan meskipun RUU tersebut sudah mulai mengarah ke bawah, imbal hasil mendekati 3,5%. Artinya, dibandingkan dengan level saat ini, mereka membayar 100 basis poin lebih banyak.
Sisanya 814,36 juta sesuai dengan rekor triwulanan. Imbal hasil terus menurun dan kini mencapai 2,516%, turun dari 2,58% di bulan Desember dan merupakan tingkat terendah dalam dua tahun. Referensi ini, bersama dengan tagihan enam bulan (2,557%), merupakan tagihan yang membayar paling banyak dan ini mencerminkan permintaan dari penabung kecil. Meskipun permintaan ritel menurun, namun jumlahnya lebih kecil dan berjumlah sekitar 266,25 juta.
Jatuhnya harga uang dan ekspektasi bahwa ECB harus menjauhkan diri dari Federal Reserve Bank dan mempercepat penurunan suku bunga untuk mendukung pertumbuhan merupakan pukulan terhadap imbal hasil obligasi. Seiring dengan melemahnya imbal hasil, permintaan individu terhadap utang jangka pendek menjadi stabil.. Pada akhir bulan Oktober, bulan terakhir yang datanya tersedia, keluarga-keluarga memiliki rekening senilai 26,574 juta, yang berada di bawah angka maksimum 27,446 juta yang terdaftar pada bulan Agustus.
Pertemuan Kementerian Keuangan berikutnya dengan pasar akan diadakan pada hari Kamis ketika Kementerian Keuangan berharap dapat menempatkan obligasi dan kewajiban senilai antara 5.000 dan 6.000 juta euro. Operasi sindikasi tradisional 10 tahun ditambahkan ke penempatan yang direncanakan di kalender yang dirayakan pada awal tahun. Kementerian Keuangan menganalisis kondisi secara cermat untuk mencapai penerimaan terbaik dan memperoleh harga paling menarik. Emiten publik dan swasta mempercepat penjualan utang dan pada minggu bisnis pertama tahun 2025 mereka menempatkan 105 miliar euro. Investor mencerna banyaknya kertas tanpa masalah, dan permintaan terhadap isu publik mencapai 584 miliar. “Ini akan segera dirilis karena pasar sangat positif,” kata sumber yang mengetahui hal tersebut. Pasar menunda rilis sindikasi hingga minggu depan, periode di mana Kementerian Keuangan telah menyelesaikan empat operasi yang direncanakan dalam kalender.
