yang diharapkan oleh Amerika biaya pinjaman yang lebih rendah untuk rumah, kartu kredit dan mobil mungkin kecewa setelah minggu ini Federal Reserve sebuah pertemuan. Para pengambil kebijakan The Fed kemungkinan akan memberikan sinyal penurunan suku bunga yang lebih sedikit pada tahun depan dibandingkan perkiraan sebelumnya.
Para pejabat akan menurunkan suku bunga acuan mereka, yang mempengaruhi banyak pinjaman konsumen dan bisnis, sebesar seperempat poin menjadi sekitar 4,3% ketika pertemuan mereka berakhir pada hari Rabu. Pada tingkat tersebut, angka tersebut akan berada satu poin di bawah angka tertinggi dalam empat dekade yang dicapai pada Juli 2023. Para pembuat kebijakan mempertahankan suku bunga acuan mereka pada titik puncaknya selama lebih dari setahun untuk mencoba mengendalikan inflasi, hingga menurunkan suku bunga sebesar setengah poin pada bulan September dan seperempat poin pada bulan lalu.
Masalahnya adalah meskipun inflasi telah turun jauh di bawah puncaknya sebesar 9,1% pada pertengahan tahun 2022, inflasi masih tetap berada di atas target The Fed sebesar 2%. Akibatnya, Federal Reserve Bank, yang dipimpin oleh Ketua Jerome Powell, diperkirakan pada hari Rabu akan memberi sinyal peralihan ke pendekatan yang lebih bertahap untuk menurunkan suku bunga pada tahun 2025. Para ekonom mengatakan bahwa setelah memangkas suku bunga selama tiga pertemuan berturut-turut, bank sentral kemungkinan akan melakukan hal yang sama pada setiap pertemuan berikutnya, atau mungkin lebih jarang lagi.
“Kami berada di ambang transisi untuk tidak membatalkan semua pertemuan,” kata David Wilcox, mantan pejabat senior Fed yang merupakan ekonom di Bloomberg Economics dan Peterson Institute for International Economics. “Mereka akan memperlambat laju pemotongan.”
Perekonomian berjalan lebih baik dari perkiraan para pejabat pada bulan September. Dan tekanan inflasi terbukti lebih persisten. Pemilihan presiden telah menambahkan sebuah tantangan baru: Presiden terpilih Donald Trump telah berjanji untuk memberlakukan kebijakan – mulai dari pajak impor yang jauh lebih tinggi hingga deportasi massal terhadap orang-orang yang tinggal di Amerika Serikat secara ilegal – yang menurut sebagian besar ekonom mengancam akan mempercepat inflasi.
“Pertumbuhan jelas lebih kuat dari yang kita perkirakan, dan inflasi sedikit lebih tinggi,” kata Powell baru-baru ini. “Jadi, kabar baiknya adalah kita bisa lebih berhati-hati,” seiring dengan upaya para pejabat Fed untuk menurunkan suku bunga ke tingkat yang mereka anggap “netral” – yang tidak mendorong atau membatasi pertumbuhan.
Pada hari Rabu, para pembuat kebijakan juga akan merilis proyeksi triwulanan mereka untuk pertumbuhan, inflasi, pengangguran dan suku bunga acuan selama tiga tahun ke depan. Pada bulan September, mereka secara kolektif membayangkan pemotongan suku bunga sebanyak empat kali pada tahun depan. Para ekonom sekarang memperkirakan hanya dua atau tiga kali penurunan suku bunga The Fed pada tahun 2025. Pedagang Wall Street memperkirakan lebih sedikit lagi: hanya dua pemotongan, berdasarkan harga berjangka.
Lebih sedikit penurunan suku bunga yang dilakukan oleh The Fed berarti bahwa rumah tangga dan dunia usaha akan terus menghadapi tingkat suku bunga pinjaman, terutama untuk hipotek rumah, yang jauh melebihi tingkat sebelum inflasi mulai meningkat lebih dari tiga tahun yang lalu.
Beberapa ekonom mempertanyakan apakah The Fed harus melakukan pemotongan pada minggu ini. Inflasi, tidak termasuk biaya pangan dan energi yang fluktuatif, telah tertahan pada tingkat tahunan sekitar 2,8% sejak bulan Maret. Setahun yang lalu, para pembuat kebijakan memperkirakan angka tersebut akan turun menjadi 2,4% saat ini dan mereka akan menurunkan suku bunga sebesar tiga perempat poin. Sebaliknya, inflasi justru terjebak lebih tinggi, namun The Fed memangkas suku bunga acuannya sebesar satu poin penuh.
Pejabat Fed, termasuk Powell, mengatakan mereka masih memperkirakan inflasi akan bergerak lebih rendah namun perlahan, sementara suku bunga utama mereka masih cukup tinggi untuk membatasi pertumbuhan. Akibatnya, penurunan suku bunga pada minggu ini lebih mirip dengan kegagalan rem dibandingkan pedal gas.
Potensi perubahan besar dalam kebijakan pajak, belanja dan imigrasi di bawah pemerintahan Trump adalah alasan lain bagi The Fed untuk mengambil pendekatan yang lebih hati-hati. Mantan ekonom The Fed mengatakan bahwa staf bank sentral kemungkinan sudah mulai memperhitungkan dampak usulan pajak perusahaan yang diajukan Trump ke dalam analisis ekonomi mereka, namun tidak memperhitungkan usulan tarif atau deportasi, karena kedua kebijakan tersebut terlalu sulit untuk dinilai tanpa rincian.
Tara Sinclair, seorang ekonom di Universitas George Washington yang merupakan mantan pejabat Departemen Keuangan, menyatakan bahwa ketidakpastian mengenai apakah perubahan kebijakan Trump akan menjaga inflasi tetap tinggi – dan perlunya suku bunga yang lebih tinggi – juga dapat mendorong The Fed untuk menurunkan suku bunga secara bertahap, jika memang ada. .
“Tampaknya lebih mudah untuk menjelaskan tidak melakukan pemotongan dibandingkan berada pada posisi di mana mereka harus menaikkan suku bunga dalam lingkungan politik ini,” kata Sinclair.
Powell mengatakan The Fed sedang mencoba menurunkan suku bunganya ke tingkat yang disebut “netral”. Namun, terdapat perbedaan pendapat yang luas di antara para pengambil kebijakan mengenai seberapa tinggi tingkat suku bunga yang seharusnya. Banyak ekonom mematoknya pada angka 3% hingga 3,5%. Beberapa ekonom yakin angkanya bisa lebih tinggi lagi.
Dan Richard Clarida, mantan wakil ketua Fed yang merupakan direktur pelaksana di PIMCO, mengatakan bahwa jika inflasi tetap berada di atas tingkat target The Fed, maka para pembuat kebijakan kemungkinan akan mempertahankan suku bunga di atas netral.
Selama kuartal Juli-September, perekonomian tumbuh pada tingkat tahunan yang solid sebesar 2,8%. Pemerintah akan merilis angka penjualan ritel bulan November pada hari Selasa, yang diperkirakan menunjukkan permintaan konsumen yang sehat.
“Tampaknya tidak ada tanda-tanda pelemahan yang muncul secara keseluruhan,” kata David Beckworth, peneliti senior di Mercatus Center Universitas George Mason. “Saya tidak melihat dalam pikiran saya pembenaran untuk menurunkan suku bunga.”
– Christopher Rugaber, penulis AP Ekonomi
