Beberapa hari sebelum MiCA mulai berlakuPeraturan Eropa yang mengatur penerbit dan layanan aset kripto mulai diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan besar. pertukaran secara global keterbatasan layanan uang yang stabil yang tidak mematuhi persyaratan peraturan ini di anak perusahaannya di Eropa. “Dana terbatas” pertama yang diumumkan adalah USDT, PAX, PYUSD, GUSD, GYEN dan DAI.
Bagi mereka yang tidak terbiasa dengan cryptocurrency ini, USDT adalah pemimpin dunia dari stablecoin ini dengan 350 juta pengguna, sementara PYUSD, salah satu “tersangka biasa”, adalah yang dikeluarkan oleh penyedia layanan pembayaran dan juga ikon DAI, yang dikeluarkan dari Pembuatnya. Protokol DAO, tolok ukur di antara penerbit keuangan yang terdesentralisasi.
Apakah keterbatasan ini hanya disebabkan oleh masalah regulasi? Mengapa ada emiten yang belum meminta otorisasi MiCA menetapkan batasan transparansi untuk mata uang yang mendukung isu tersebut, mewajibkan penggunaan bank-bank Eropa sebagai kustodian dan menerapkan batasan transaksi dan? menerbitkan mata uang baru kepada penerbit uang yang stabil setelah tahap pertama diberlakukan pada 30 Juni 2024.
Ada yang mungkin berpikir bahwa keputusan para emiten pemberontak untuk tidak mengatur diri mereka sendiri bertujuan untuk menghindari langkah-langkah transparansi yang disyaratkan oleh MiCA, meskipun benar bahwa sebagian besar dari mereka menerbitkan laporan triwulanan yang menunjukkan, antara lain, rincian cadangan devisa mereka. . dan dalam dolar serta aset utang pemerintah AS yang likuid lainnya.
Jangan lupa itu saat menggunakan blockchain Seperti rel yang mirip dengan jaringan Swift, rilis dan penarikan baru (burns) dapat dilacak dengan alat online gratis secara real-time, yang merupakan prediktor berguna tentang bagaimana pasar mata uang kripto akan berperilaku dalam jangka pendek.
Untuk alasan yang sama kita mengetahui bahwa volume uang yang stabil dalam euro masih sangat rendah, karena rendahnya permintaan hingga saat ini. Menurut Coinmarketcap, volume STASIS adalah yang terbesar stablecoin Dalam Euro, tarifnya adalah $131 juta versus $133 miliar untuk USDT.
Alasan strategis dan finansial
Setelah membuang alasan ketidaktransparan dan membahas kasus penggunaan mata uang stabil ini, kami melihat bahwa mata uang tersebut sudah dapat digunakan dalam penyelesaian atom pada operasi infrastruktur pasar baru di blockchainyang disebut Exchange 2.0 dari aset keuangan yang diberi token, dengan X21 Jerman menjadi yang pertama di dunia yang disahkan seminggu yang lalu dan banyak lagi yang menyusul, termasuk STX Spanyol dari Bit2me.
Menurut peraturan percontohan DLT Eropa yang melindungi pasar jenis ini, ini dapat digunakan sebagai mata uang penyelesaian euro digital yang terkenal, dan jika tidak ada, simpanan yang diberi token dalam euro atau uang yang stabil tidak dibatasi oleh MiCA, dimana obligasi yang diterbitkan dalam euro akan memainkan peran penting.
Jadi, ini bukan suatu kebetulan pertukaran menawarkan pertukaran dana terbatas dalam stablecoin USDC dan EURC, disesuaikan dengan MiCA setelah mendapatkan Circle penerbitnya, lisensi uang elektronik di Prancis dan dapat digunakan sebagai dana tunai instan pada pengiriman di kamar penyelesaian Eropa yang didasarkan pada buku besar yang didistribusikan teknologi ( DLT).
Batasan Pemberian Hadiah Token E-Money
Salah satu alasan keuangan mengapa dana yang terbatas belum mendapatkan izin adalah hilangnya insentif bagi investor untuk menggunakannya ketika dana tersebut diatur. Beberapa penyedia aset kripto yang berbasis di UE mengantisipasi panduan dari Regulator Perbankan Eropa (EBA) dan telah mengumumkan bahwa mereka akan menghilangkan keuntungan menarik yang ditawarkan kepada pengguna UE (bunga 4,5% saat ini) untuk setoran uang elektronik token resmi (sejenis stablecoin di mana USDC berada) di platform mereka. Karena apa? Lembaga uang elektronik tidak dapat memulihkan simpanan, hak hanya diberikan kepada bank.
Paradoksnya, dalam pandangan saya, adalah bahwa salah satu pilar MiCA, yaitu perlindungan konsumen, menciptakan insentif untuk beralih ke konsumen. pertukaran di luar UE untuk mencari keuntungan tersebut uang yang stabil transaksi tidak sah atau membawa USDC ke a kolam renang likuiditas di pasar terdesentralisasi yang tidak diatur untuk memperoleh profitabilitas dua digit. Harus diingat bahwa protokol Defi (Keuangan terdesentralisasidalam bahasa Inggris) berada di luar cakupan MiCA hingga setidaknya tahun 2027.
Kedaulatan moneter global dipertaruhkan
Tampak jelas bahwa selain alasan peraturan, ada alasan lain mengapa stablecoin tertentu dibatasi atau mengapa beberapa penerbit tidak memutuskan untuk mengajukan lisensi Mica.
Alasan strategis yang menyebabkan aliansi dengan uang elektronik token yang sudah disahkan, disinsentif finansial untuk memberi penghargaan kepada investor, memperoleh pangsa pasar dari pesaing, berfokus pada yurisdiksi yang tidak terlalu membatasi di mana pembayaran lintas batas dapat dioptimalkan dalam uang yang stabil dalam dolar (Amerika Latin, Asia atau hub seperti Hong Kong dan Dubai), tanpa lupa dilatarbelakangi oleh peluncuran euro digital, upaya menjaga stabilitas keuangan yang dilakukan UE. untuk membatasi dominasi dolar dalam transaksi digital yang diberi tokensetidaknya di Eropa.
Di saat Bitcoin kembali menonjol, dua peraturan, MiCA di Eropa dan persetujuan Stablecoin Act di AS akan menandai masa depan kedaulatan moneter global dan perluasannya ke industri layanan aset kripto.
Enrique Palacios adalah Direktur Kepatuhan dan Hukum di Bit2Me STX
