Pablo Urbiola (Logroño, 1989), kepala regulasi digital di BBVA, yakin bahwa pemberlakuan MiCA yang akan datang memperkuat transparansi dan tata kelola industri aset kripto, yang saat ini tidak diatur. Masuknya pemasok dan perusahaan baru, termasuk entitas keuangan, merupakan hal yang diharapkan oleh sektor ini pada tahun 2025. Di Spanyol, nyatanya BBVA sudah melampauinya Lima hari Apa bekerja untuk menawarkan layanan kripto kepada pelanggan mereka tahun depan. Peraturan Eropa, dalam hal ini, merupakan katalis bagi industri baru dan terus berkembang.
P. Apa saja aspek dasar MiCA?
R. Mika, Peraturan Eropa yang baru tentang aset kripto mengatur, di satu sisi, penerbitan uang yang stabil, mata uang yang stabil, membedakan antara mata uang yang dipatok pada satu mata uang, seperti euro atau dolar, dan mata uang tersebut uang yang stabil yang mengacu pada beberapa mata uang atau kombinasi atau jenis aset lainnya, seperti emas, mata uang kripto lainnya, atau instrumen keuangan. Peraturan ini juga mengatur, meskipun dengan persyaratan yang lebih longgar, penerbitan jenis aset digital lainnya, seperti token utilitas, yang memungkinkan, misalnya, akses ke suatu platform.
Di sisi lain, mengatur keseluruhan penawaran, penyediaan layanan yang terkait dengan aset kripto, penyimpanan, pertukaran, negosiasi, layanan transfer, terkait dengan mata uang kripto yang penerbitannya diatur oleh peraturan, tetapi juga layanan yang terkait dengan jenis aset kripto lainnya, seperti mis. bitcoin atau ether yang penerbitannya tidak diatur dalam MiCA karena tidak ada penerbit sah yang dapat diatur.
P. Apa yang tertinggal dari peraturan ini?
R. Yang tertinggal adalah semua aset kripto yang mewakili instrumen keuangan tradisional, deposito atau dana atau pensiun, yang memiliki peraturannya sendiri. Dan juga layanan keuangan yang terdesentralisasi dan yang dikenal sebagai NFT, yang merupakan token unik dan tidak sepadan.
P. Dengan adanya regulasi ini, bagaimana perubahan pasar aset kripto di Eropa?
R. MiCA akan memberikan perlindungan yang lebih besar kepada investor aset kripto dengan memastikan, misalnya koin stabil benar-benar stabil dan aset dalam penitipan yang dimiliki perusahaan benar-benar terlindungi dengan baik. MiCA juga akan memperkuat tata kelola dan transparansi, memberikan kepercayaan lebih kepada pasar yang saat ini hampir tidak diatur. Semua ini akan berkontribusi pada semakin matangnya ekosistem aset kripto. Antara lain akan membersihkan atau membersihkan pasar dari proyek atau pemasok yang tidak memiliki dasar yang kuat atau tidak memenuhi standar yang sesuai. Dan akan membuka peluang baru bagi perusahaan atau pemasok yang lebih teregulasi dan dapat diandalkan, seperti, misalnya, lembaga keuangan.
P. Apakah MiCA memberikan kepastian yang dibutuhkan bank untuk memasuki dunia kripto?
R. Regulasi MiCA sendiri mengatur bahwa bank bisa menjadi emiten koin stabil Apa Mereka mungkin adalah penyedia layanan yang terkait dengan aset kriptopenyimpanan, transfer, pertukaran dan bahwa mereka dapat melakukan hal ini tanpa memerlukan lisensi atau otorisasi tambahan, dengan menggunakan lisensi perbankan mereka sendiri. Kerangka peraturan ini, bersama dengan permintaan yang ada di pasar akan layanan yang lebih aman dan andal untuk mengakses ekosistem kripto, akan mengarah pada partisipasi yang lebih besar dari entitas keuangan. Dan keterlibatan ini dapat berkontribusi pada kedewasaan dan kepastian pasar yang lebih besar, karena bank dapat menyumbangkan budaya dan pengalaman mereka dalam manajemen risiko.
P. Apakah menurut Anda Eropa bergerak dengan kecepatan yang tepat atau terlalu lambat dibandingkan negara lain seperti Swiss?
R. Proses legislasi Eropa panjang dan rumit karena melibatkan berbagai otoritas, Komisi Eropa, Parlemen Eropa, negara-negara anggota dan memerlukan negosiasi tripartit, dan hal ini selalu menjadikan prosesnya lebih rumit. Selain itu, peraturan harus dikembangkan dengan standar tingkat kedua dan diterapkan, dan hal ini memerlukan koordinasi pengawas nasional dan Eropa. Semua ini menjelaskan mengapa dibutuhkan waktu lebih dari empat tahun setelah Komisi Eropa membuat proposal awal pada tahun 2020 hingga MICA akhirnya dilaksanakan. Namun pada akhirnya, jika kita membandingkan Eropa dengan yurisdiksi besar lainnya yang memiliki skala atau relevansi yang sebanding, kenyataannya adalah bahwa negara ini terus menjadi pionir dalam hal ini. memperkenalkan kerangka peraturan yang relatif komprehensif untuk ekosistem kripto.
Q. Apakah menurut Anda AS akan mengikuti jejak Eropa?
R. Di Amerika Serikat, pemerintahan baru tampaknya memiliki sikap yang lebih positif terhadap ekosistem kripto dan mudah-mudahan mengambil langkah atau tindakan menuju kejelasan lingkungan peraturan dan pengawasan. Kenyataannya adalah saat ini tidak ada kerangka peraturan khusus untuk aset kripto, atau alokasi wewenang yang jelas antara lembaga pengawas yang selama ini mereka lakukan hanyalah menafsirkan dan menerapkan peraturan yang ada, peraturan yang berbeda dari kasus ke kasus, yang menghasilkan ketidakpastian dalam pasar.
Masih terlalu dini untuk mengetahui langkah-langkah apa yang akan diambil oleh pemerintahan berikutnya dan bagaimana langkah-langkah tersebut akan diselaraskan dengan kerangka kerja Eropa. Harmonisasi peraturan antara yurisdiksi yang berbeda akan diperlukan karena pasar aset kripto bersifat lintas batas dan koordinasi internasional penting untuk menghindari arbitrase dan celah peraturan.
P. Dora juga akan berlaku pada bulan Januari. Apa prediksi Anda untuk industri kripto?
R. Dora adalah peraturan Eropa untuk ketahanan operasional digital mempengaruhi seluruh sistem keuangan Eropa, bank, perusahaan asuransi, perusahaan investasi, lembaga pembayaran dan uang elektronik, serta penyedia layanan terkait aset kripto yang diberi wewenang di bawah MICA. Penyedia ini, seperti bank dan entitas keuangan lainnya di Eropa, harus beradaptasi untuk mematuhi persyaratan yang termasuk dalam peraturan ini, yang cukup menuntut dalam mengelola risiko teknologi, termasuk yang disediakan oleh pihak ketiga, misalnya penyedia cloud atau awan yang digunakan lembaga keuangan dalam operasi kami.
Q. Di manakah posisi kita dalam regulasi tokenisasi aset keuangan?
R. Kemajuan telah dicapai dalam kerangka peraturan, penyesuaian telah dilakukan di tingkat Eropa dalam arahan MIFID dan juga di Spanyol dalam undang-undang pasar sekuritas untuk memungkinkan penerbitan dan penyajian instrumen keuangan dalam teknologi. blockchain atau registri terdistribusi. Selain itu, rezim percontohan untuk infrastruktur pasar berdasarkan teknologi DLT telah diperkenalkan di Eropa, yang pada akhirnya menciptakan kerangka hukum untuk transfer, penyelesaian, Dia jual beli instrumen keuangan yang diberi token. Oleh karena itu, ada kemajuan dalam kerangka hukum, namun kenyataannya saat ini pasar mengalami kemajuan yang sangat lambat.
Q. Apakah hanya bergantung pada regulasi?
R. Hal ini terkait dengan beberapa keterbatasan kerangka hukum, namun hal ini perlu dilakukan secara paralel dalam tokenisasi uang. Untuk dapat menyelesaikan operasi pembelian dan penjualan instrumen keuangan yang diberi token pada infrastruktur yang sama, pada platform teknologi yang sama tempat pertukaran dana. Dalam hal ini, upaya yang dilakukan oleh Bank Sentral Eropa untuk menerapkan teknologi baru dalam penyelesaian tunai Bank Sentral sangatlah penting, dan ini tidak berarti apa-apa. konsep mata uang digital bank sentralCBDC Grosir tidak seperti Digital Euro yang merupakan proyek ritel.
P. Apakah menurut Anda euro digital akan mulai bersinar?
R. Proyek dari euro digital sangat kompleksperkembangan yang tersirat di dalamnya, dan juga dari sisi kelembagaan, seluruh langkah yang harus diambil oleh otoritas Eropa untuk mencapai keberhasilan. Proyek ini rumit karena, di satu sisi, solusi pembayaran baru perlu dikembangkan, dengan segala implikasinya: perkembangan teknis, teknologi, operasional dan bisnis. Di sisi lain, hal ini juga berarti memberikan warga negara akses langsung terhadap bentuk uang baru dari Bank Sentral dalam format elektronik.
Hal ini mewakili perubahan dalam cara kerja sistem keuangan saat ini di mana masyarakat memiliki akses terhadap uang kertas dan uang fisik. Dan lembaga keuangan memiliki akses terhadap uang elektronik dari bank sentral. Jadi perubahan ini signifikan dan membawa sejumlah risiko terhadap stabilitas keuangan yang harus dikaji dengan sangat hati-hati.
Q. Dan dari sisi kelembagaan?
R. Dari sudut pandang kelembagaan, di satu sisi ECB mengembangkan, merancang dan mempersiapkan dan pada prinsipnya akan menerbitkan euro digital. Namun untuk dapat menerbitkannya, legislator Eropa harus menyetujui kerangka hukum yang memungkinkan dan menetapkan karakteristik fundamentalnya. Jadi sekarang kita berada dalam situasi di mana ECB bergerak relatif cepat melalui desain euro digital yang lebih teknis; Namun, bagian legislatif yang diperlukan untuk menerbitkannya, dan yang akan menentukan karakteristik fundamentalnya, mengalami kemajuan yang sangat lambat. Terutama di Parlemen Eropa di mana mereka praktis tidak memulainya.
Q. Bisakah euro digital bersaing dengan aset kripto sebagaimana adanya? uang yang stabilpaling banyak digunakan sebagai metode pembayaran?
R. Dalam euro digital, seperti yang dirancang saat ini, dirancang untuk kasus penggunaan konvensional seperti pembayaran antar individu, di toko fisik, di e-commerce, yang sudah tercakup dalam metode pembayaran yang kami miliki, seperti Bizum, yang bersifat segera, segera. Oleh karena itu, euro digital akan lebih menjadi pesaing solusi seperti Bizum, alat pembayaran yang lebih konvensional daripada mata uang kripto atau lainnya koin stabil. Ini dapat digunakan dalam ekosistem kripto, untuk pembayaran di dunia ekonomi yang diberi token, untuk kasus penggunaan yang lebih inovatif.
Itulah salah satu alasan mengapa kami menyarankan kepada industri perbankan bahwa jika pihak berwenang memutuskan untuk melanjutkan proyek euro digital, mereka setidaknya harus menggunakan dan menggunakan kembali segala sesuatu yang sudah ada saat ini dalam hal infrastruktur, solusi pembayaran, terutama di sektor perbankan. bidang pembayaran instan, untuk membuat proyek lebih efisien dan menghindari investasi yang tidak perlu.
