Harga Bitcoin turun menjadi $89,900 minggu lalu, memperdalam penurunannya dari sebelumnya mencapai angka tertinggi sepanjang masa yaitu 108.000 pada 17 Desember 2024. Penurunan tersebut tampaknya didorong oleh meningkatnya kehati-hatian pasar, didorong oleh kenaikan imbal hasil Treasury AS dan arus keluar yang berkelanjutan dari ETF bitcoin spot. Yaitu, $718 juta ditarik hanya dalam dua hari, yang sangat kontras dengan arus masuk yang kuat sebesar hampir $2 miliar pada awal Januari.
Tekanan makroekonomi utama pada harga Bitcoin adalah kenaikan imbal hasil Treasury AS Imbal hasil 10 tahun mencapai 4,79%, tertinggi dalam 14 bulan. Imbal hasil yang lebih tinggi meningkatkan profitabilitas obligasi pemerintah berisiko rendah, menjadikannya lebih menarik bagi investor institusional dan konservatif dibandingkan dengan aset kripto yang mudah berubah seperti bitcoin. Ketika imbal hasil meningkat, biaya peluang (opportunity cost) dalam memegang aset berisiko juga meningkat, sehingga menyebabkan investor institusi menyeimbangkan kembali portofolionya ke aset yang lebih aman.
Perubahan ini mengurangi arus masuk keseluruhan ke pasar kripto dan memberikan tekanan pada harga Bitcoin. juga mempengaruhi aliran ETF, karena investor institusi biasanya melakukan transaksi kripto mereka melalui sarana ini.
Namun, penurunan Bitcoin di bawah $90.000 dengan cepat dieksploitasi menyusul laporan bahwa Donald Trump sedang mempersiapkan perintah eksekutif untuk memberi manfaat bagi industri kripto pada hari pertamanya menjabat. Bitcoin ditutup pada hari Selasa di $96,700, naik 3% selama 24 jam terakhir, sementara tolok ukur pasar yang lebih luas meningkat dengan kenaikan 5%. Di antara altcoin topi besar, XRP memimpin dengan keuntungan 6%, didukung oleh optimisme menjelang batas waktu persetujuan ETF spot XRP di AS bulan ini.
Ke depan, pasar dapat melihat pergerakan lebih lanjut seputar upacara pelantikan Trump pada tanggal 20 Januari seiring dengan berkembangnya spekulasi. ekspektasi untuk tindakan pro-crypto presiden berikutnya.
Produk investasi untuk aset digital
Produk investasi aset digital memperoleh arus masuk yang moderat sebesar $48 juta pada minggu lalu, meskipun angka ini menutupi volatilitas yang signifikan. Paruh pertama minggu ini menghasilkan hampir 1 miliar rekaman, namun perilisannya Risalah Federal Reserve dan data makroekonomi baru yang menunjukkan perekonomian AS yang kuat dan sikap The Fed yang lebih dovish menyebabkan arus keluar sebesar $940 juta pada paruh kedua. Pergeseran ini mengindikasikan fokus pasar kembali ke faktor makroekonomi menyusul optimisme pasca pemilu di AS.
Produk terkait Bitcoin, meskipun mengalami arus keluar terbesar di antara aset digital pada paruh kedua minggu ini, berakhir dengan arus bersih positif sebesar $214 juta. Akumulasi penerimaan tahun ini sudah mencapai 799 juta.
Ether, sebaliknya, mencatat arus keluar sebesar 256 juta dolarlebih terkait dengan tren makroekonomi umum daripada kekhawatiran khusus Ethereum. Sebaliknya, Solana menunjukkan ketahanannya dengan menarik 15 juta tiket. XRP terus menarik minat investor yang signifikan, dengan arus masuk sebesar $41 juta. Operasionalnya terus dipengaruhi oleh perkembangan politik dan hukum, yang mencerminkan optimisme menjelang batas waktu banding SEC pada 15 Januari.
Altcoin seperti Aave, Stellar, dan Polkadot juga mengalami arus masuk yang signifikan masing-masing sebesar 2.9 juta, 2.7 juta, dan 1.6 juta.
Fase Akumulasi Sinyal Jual Pendek Bitcoin
Pada jatuhnya harga bitcoin minggu lalu memicu aksi jual luas sebesar pedagang dalam jangka pendek, seperti yang ditunjukkan oleh SOPR (Spent Output Profit Ratio) jangka pendek yang turun menjadi 0,987. Jika SOPR di bawah 1 berarti investor menjual dengan harga lebih rendah dari harga yang dibayarkan. Nilai 0,987 menunjukkan rata-rata 1,3% kerugian dari transaksi tersebut.
Secara historis, kapan pedagang Dalam jangka pendek mereka panik menjual dan mengalami kerugian, biasanya merupakan waktu yang ideal untuk membeli. Saat-saat menakutkan di pasar ini menandai titik di mana investor yang tidak berpengalaman meninggalkan dan menjual bitcoin mereka kepada investor yang lebih sabar. Dengan kemungkinan penurunan harga lebih lanjut, kapitulasi ini mungkin menawarkan peluang pembelian yang menarik, menandakan fase akumulasi daripada waktu untuk keluar dari posisi.
Aliran ke bursa Bitcoin terus menurun
Global mengalir ke pertukaran bitcoin mencapai puncaknya sebesar 28.000 bitcoin pada 12 November. Di dalam Binance, yang terbesar menukarkan kripto berdasarkan volume dan paling banyak digunakan oleh investor ritel, analisis aliran bersih menunjukkan bahwa, meskipun arus keluar terus mendominasi, volume telah stabil dalam beberapa hari terakhir.
Keseimbangan pada Binance ini menunjukkan sentimen pasar yang lebih seimbang dan pengurangan tekanan jual, karena investor tampaknya lebih memilih untuk mempertahankan posisi mereka. Jika pola ini terus berlanjut, pasar bisa memasuki fase konsolidasi atau mungkin melanjutkan momentum kenaikannya.
Jorge Schnura adalah CEO Turing Capital