Biaya pinjaman pemerintah Inggris telah meningkat ke level tertinggi tahun ini karena investor kota memperkirakan anggaran Rachel Reeves akan menyebabkan Bank of England mengadopsi pendekatan yang lebih hati-hati dalam memangkas suku bunga.
Imbal hasil (yield) – yang juga merupakan tingkat suku bunga – pada obligasi pemerintah Inggris bertenor 10 tahun naik lebih dari 0,15 poin persentase dan diperdagangkan di atas 4,5% pada hari Kamis, sebelum turun kembali sedikit, karena pasar keuangan bereaksi terhadap anggaran pertama Partai Buruh dalam 14 tahun.
Pound juga melemah terhadap dolar AS, sementara indeks FTSE 100 melemah di tengah aksi jual global yang lebih luas, mencerminkan kegelisahan yang lebih luas mengenai prospek bank sentral paling kuat di dunia yang mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama.
“Optimisme yang tampaknya menyebar selama pidato Rachel Reeves telah menguap dan premi risiko yang lebih tinggi telah kembali untuk utang Inggris,” kata Susannah Streeter, kepala uang dan pasar di layanan investasi Hargreaves Lansdown.
“Imbal hasil obligasi diperkirakan akan tetap fluktuatif, karena lembaga-lembaga yang membiayai pinjaman pemerintah semakin curiga terhadap apa yang akan dibelanjakan oleh anggaran investasi yang membengkak.”
Dalam anggaran bersejarah untuk memulai tugas memperbaiki layanan publik yang rusak dan memulai kembali pertumbuhan ekonomi, kanselir mengumumkan peningkatan belanja layanan dan infrastruktur sebesar £70 miliar, dengan lebih dari setengahnya didanai oleh pajak yang lebih tinggi.
Analis kota mengatakan Reeves telah mengumumkan paket yang lebih ekspansif dari yang diperkirakan, termasuk pinjaman jangka pendek yang lebih tinggi, sebelum menerapkan peraturan fiskal baru yang direvisi dalam waktu lima tahun.
Hal ini akan menyebabkan pemerintah menjual lebih banyak obligasi, yang dikenal sebagai gilt, untuk memenuhi kebutuhan pembiayaannya, kata para analis. Rencana kanselir juga akan meningkatkan inflasi, yang berpotensi mempersulit Bank of England untuk menurunkan suku bunga.
“Penjualan di seluruh kurva emas kemungkinan sebagian mencerminkan proyeksi penerbitan yang lebih tinggi dari perkiraan setelah tahun fiskal berjalan,” kata Shreyas Gopal, analis di Deutsche Bank.
“Pertaruhannya sekarang juga lebih tinggi untuk pertemuan Bank of England minggu depan.”
Sebelum adanya anggaran, pasar keuangan secara luas memperkirakan bank sentral akan menurunkan suku bunga dari 5% saat ini menjadi sekitar 3,75% pada akhir tahun depan, dengan penurunan suku bunga pertama sebesar seperempat poin pada hari Kamis minggu depan.
setelah promosi buletin
Namun, Office for Budget Responsibility, pengawas keuangan independen, mengatakan pihaknya telah menaikkan prediksi suku bunga dasar sebesar 0,25 poin persentase dalam perkiraan lima tahunnya untuk mencerminkan stimulus tambahan yang akan diberikan anggaran Reeves terhadap perekonomian.
Pasar keuangan bergerak setelah anggaran tersebut memperhitungkan penurunan suku bunga dasar yang lebih sedikit, dan memperkirakan penurunan tersebut akan mencapai sekitar 4% pada akhir tahun depan.
Para analis mengatakan bahwa meskipun kenaikan imbal hasil emas mencerminkan kekhawatiran di pasar keuangan terhadap anggaran Reeves, pergerakan tersebut masih tidak sebanding dengan dampak yang dipicu oleh anggaran kecil Liz Truss.
David Page dan Gabriella Dickens dari Axa Investment Managers mengatakan: “Dalam hal penilaian pasar secara keseluruhan, hal ini tidak boleh dibandingkan dengan anggaran kecil yang membawa bencana di bawah pemerintahan singkat Liz Truss pada tahun 2022.
“Pada hari itu, imbal hasil emas melonjak 33 basis poin dan terus meningkat sebesar 100 basis poin selama tiga sesi berikutnya.”