Beranda Bisnis Mapfre mendapatkan kembali momentumnya empat tahun setelah jatuh ke level minimum | Pasar Keuangan

Mapfre mendapatkan kembali momentumnya empat tahun setelah jatuh ke level minimum | Pasar Keuangan

0
Mapfre mendapatkan kembali momentumnya empat tahun setelah jatuh ke level minimum | Pasar Keuangan

Mapfre telah mencapai 2,5 euro minggu ini, harga yang berarti memulihkan level sebelum pandemi – telah meningkat 94% sejak Oktober 2020 – dan merupakan tujuan yang ditetapkan oleh konsensus analis. Dengan demikian, perusahaan asuransi mendekati akhir tahun ini dengan salah satu akumulasi keuntungan tertinggi di Ibex (28%) meskipun tanpa potensi. Secara keseluruhan, rekomendasinya menguntungkan: 50% membeli dan 21% menahan; 29% untuk dijual. Masih belum jelas apakah pasar akan cenderung meningkatkan perkiraan atau mengurangi rekomendasi. Menurut Antonio Aspas, partner dan penasihat Buy & Hold, masih ada ruang untuk perbaikan. “Mapfre telah menunjukkan kinerja yang baik baik di pasar saham maupun hasilnya; Sejak tahun 2022, yang diperdagangkan dengan sangat murah, keuntungannya hampir dua kali lipat. Namun, laba per sahamnya masih di bawah pencapaian pada awal dekade terakhir,” jelasnya.

Mengenai momen yang dialami perusahaan asuransi, Javier Beldarrain, analis di Bestinver Securities, mengatakan bahwa “investor bereaksi terhadap visibilitas yang lebih besar dari pemulihan rasio gabungan (margin) yang memberikan kredibilitas pada ROE yang diperkirakan para analis.”

Di sisi lain, ia menunjukkan bahwa “untuk Mapfre dan juga sektor lainnya, sebagian dari pendapatan tambahan dari investasi pada pendapatan tetap (didukung oleh kenaikan suku bunga) diimbangi oleh tingginya inflasi dalam beberapa tahun terakhir, yang mana Hal ini secara langsung mempengaruhi biaya dan membutuhkan waktu lebih lama untuk tercermin dalam premi. Hal ini berarti profitabilitas sektor ini menjadi terbatas dalam beberapa tahun terakhir.”

Meskipun angin mendukung kita, beberapa tantangan tetap ada: “Meskipun terdapat hasil positif di beberapa wilayah utama (termasuk Brasil), permasalahan cabang non-kehidupan di Spanyol dan Portugal masih tertunda. Sulit untuk mengetahui kapan akan kembali ke hasil normal,” tambah Beldarrain. Para ahli percaya bahwa pemulihan ini akan terjadi “baik pada paruh kedua tahun 2024 dan pada tahun 2025.” Investor akan mendapatkan referensi pada tanggal 29 Oktober, hari di mana perusahaan akan menyajikan laporan kuartal ketiganya.

Di Bankinter mereka juga memperkirakan “peningkatan margin”, dan menganggap bahwa “kita telah melihat yang terburuk dalam hal ini”. Selain itu, ia setuju untuk menunjukkan bahwa faktor-faktor yang mendukung perusahaan asuransi adalah “diversifikasi bisnis (cabang dan geografi), yang memungkinkan hasil yang berulang, dan tingkat solvabilitas yang nyaman.” Di bagian ini, Divacons Alphavalue menyoroti sebagai pendorong utama aktivitasnya “cabang reasuransi melalui Mapfre Re, yang meningkatkan retensi bisnis berkualitas baik dan memiliki akses ke pihak lain dari luar grup.”

Tepatnya, S&P baru saja menerbitkan pemeringkatan yang menempatkan Mapfre Re sebagai reasuradur terbesar keenam belas di dunia berdasarkan volume premi pada tahun 2023, dari total 135 perusahaan dari 29 negara; naik satu posisi dibandingkan tahun sebelumnya.

Pekan ini juga diketahui telah menutup pembelian perusahaan Meksiko Insignia Life (94% saham) sebanyak 109,5 juta saham. Barclays berada di pihak yang pesimis; merekomendasikan kekurangan berat badan. “Meskipun secara fundamental berada pada posisi yang baik untuk pertumbuhan jangka panjang, dalam pandangan kami hal ini tidak menghasilkan ROE yang cukup tinggi untuk mengimbangi masalah operasional dan risiko mata uang dari berbagai yurisdiksi.” Menurutnya, hal tersebut membutuhkan “kemajuan operasional dan optimalisasi modal.”

Dukungan dari lembaga pemeringkat dan kesinambungan pembagian dividen

Kualifikasi. Evolusi positif bisnis Mapfre mendapat dukungan dari lembaga pemeringkat. Musim panas lalu, S&P dan Fitch mengonfirmasi peringkat A– dengan prospek stabil. Dalam kasus S&P, mereka menyoroti bahwa “modal dan hasil grup tersebut tetap kuat”, sementara Fitch menilai bahwa grup tersebut memiliki “profil bisnis yang lebih menguntungkan dibandingkan dengan grup asuransi Spanyol lainnya”, dan menyoroti “posisi pasar yang sangat solid di Spanyol, dimana perusahaan ini merupakan pemimpin di sektor non-kehidupan, dan di Amerika Latin, khususnya Brazil.”

Remunerasi. Perusahaan asuransi adalah salah satu yang paling menarik di pasar dalam hal hasil dividen (5,8%). Rencana strategis barunya pada tahun 2024-2026 mempertimbangkan ‘pembayaran’ di atas 50%, sama seperti rencana saat ini.